券(quàn)商今(jīn)年一(yī)季度业绩(jì)“妥了”，基(jī)于股市良好表(biǎo)现以及(jí)去年较(jiào)低的基数，行(xíng)业(yè)业(yè)绩全面爆(bào)发(fā)。券商板块也(yě)在周五呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月(yuè)28日(rì)，又有17家券商或上(shàng)市主体披露一(yī)季报(bào)，至此51家上(shàng)市券商或上市(shì)主体一季报悉数披(pī)露，券商整体一(yī)季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利增速(sù)较为显著的有20家，净利(lì)增1倍乃至数(shù)倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净利排名，新的(de)十大(dà)分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证(zhèng)券一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀表现(xiàn)给(gěi)予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板(bǎn)块(kuài)指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商(shāng)股收红(hóng)，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华(huá)西证(zhèng)券、中国银河盘一(yī)度涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块(kuài)连续(xù)3个交易日收阳(yáng)线，累计(jì)涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意

　　52家(jiā)上市(shì)券商或上市主体中，50家归(guī)母净利同(tóng)比增(zēng)速为正，其(qí)中20家增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利(lì)增速超(chāo)过10倍的(de)有2家(jiā)券商及1家(jiā)上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过(guò)6倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超(chāo)过(guò)3倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍(bèi)的(de)有4家，分(fēn)别是(shì)山讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有(yǒu)3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证券(quàn)、西部证券(quàn)、西(xī)南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国(guó)盛金(jīn)控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商(shāng)股净利润(rùn)同比增速为负值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出现下滑，公司一季报显示，报(bào)告期内公司实(shí)现营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如中小券商(shāng)“夸张(zhāng)”，但(dàn)头部券商的业绩表现同样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成的(de)头部(bù)券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持(chí)着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦(mài)高证券经纪业务开(kāi)展取得一定(dìng)成(chéng)绩，但营业利润仍(réng)未实现盈(yíng)利，一定程度上拖(tuō)累(lèi)了公司整体。

　　十(shí)余家(jiā)券商营(yíng)收增一倍以上(shàng)

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比(bǐ)增速为正、7家(jiā)增速为负，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领(lǐng)衔(xián)，其(qí)今年一(yī)季度同比增(zēng)速为(wèi)1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营(yíng)收不足亿元的低基(jī)数有关(guān)，其今年一季度营收规模为7.38亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比(bǐ)下滑幅度较大，分别是国(guó)盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商(shāng)或上市主体分别(bié)是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营(yíng)收(shōu)排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高(gāo)的增速杀(shā)入营(yíng)收排(pái)名前十，其一(yī)季度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而(ér)被挤(jǐ)出前十(shí)，招商证券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)建投营收增幅(fú)显(xiǎn)著较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一(yī)观点被(bèi)卖方(fāng)研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解(jiě)读东(dōng)方证券一季报(bào)时称，东方证券自营投资(zī)收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融(róng)资产(chǎn)规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)，全年盈利增速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加(jiā)大杠杆经营投资致使(shǐ)利息支(zhī)出有所增(zēng)长(zhǎng)，市场回暖下投资业务(wù)表现亮眼，收入(rù)同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新(xīn)业务(wù)能(néng)力，看好公司(sī)在政策放松预期下实现(xiàn)估值(zhí)提升。

　　西部(bù)证券在(zài)关于(yú)国金证券的研报中称，自营(yíng)投资成为(wèi)影(yǐng)响国金证券业绩核(hé)心因素，一季度自(zì)营业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自公(gōng)司完成再融(róng)资后，公司金(jīn)融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较去(qù)年(nián)底增加11%。

　　西部(bù)证券(quàn)认为，自(zì)营投资(zī)成为影响券商(shāng)业绩的核心，预期将在一季度(dù)迎来反转(zhuǎn)。投资(zī)业(yè)务方面，下半年重点关注差异化监管(guǎn)的措施落地，或(huò)将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2023年(nián)预期将是券商(shāng)业绩(jì)大幅修复(fù)的一年，尤其是受到(dào)自营业(yè)务冲击大的公司预期将在(zài)年内实现较大幅度(dù)的改善(shàn)。

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